管理层小心翼翼 主力启动钢铁股制造壮观场面
消息面：中国保监会副主席李克穆昨日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，最近一段时期，保监会和国家外汇管理局进行了多次磋商，双方正在起草一个保险外汇资金境外运用管理的暂行办法，估计很快就会出台。
国家发改委等九部门昨日发出通知，要求规范铅锌行业的投资行为，加快铅锌工业的结构调整，从而严控铅锌行业的产能扩张。铅锌行业是发改委曾经点名的13个产能过剩行业之一。
盘面观察，今日大盘早盘欲振乏力，导致二波盘中跳水，午盘后又是稳步推高。从近几个交易日看，早盘下挫，午后拉起成了不成文的规律，而且均以红盘报收，不过今日没有复制前的走势，午盘后推高的力度和气势明显不足，虽然在下午14点有过小高潮，无奈后续力量不够，使得尾盘半小时没有抵抗的下跌。不过沪指并没有跌穿5日均线，短线大盘仍维持强势格局。量能较昨日有所放大。
盘面看，前期几大领涨热点如房地产板块再度全线调整，普遍出现筑头迹象，军工板块由于洪都航空早盘快速封跌停，带动同一板块的其他个股深幅下调，银行股也因短线涨幅过大而回落。另外近期的强势股丹东化纤、科华生物、津滨发展等均深幅下挫。长期处于底部的钢铁股突然启动，鞍钢股份率先上攻，具有重组整合题材的济南钢铁、唐钢股份后来居上，并且一度形成集中上攻的壮观局面，成为护盘的主导力量。同时汽车和电力板块盘也较活跃。可以看出，补涨股今日是以板块性质出现的。
今日上市的二只新股表现各异，N宏宝开盘价即全天最低价，长阳报收，至收盘涨幅达155％，N众和开盘小幅上攻后步入调整，长阴报收，涨幅63％。
指数在此位置震荡消化获利筹码很正常，量能也较健康，趋势继续保持强势，中期趋势继续看好，短线注意补涨品种。
钢铁股在购并中寻宝
钢铁行业，今年下半年至明年一季度，供大于求仍较严重，弱势企业将会被淘汰出局或被收购。未来应着眼于行业中拥有成本控制力或拥有铁矿石、煤等资源优势的业绩龙头股，对可能被兼并的钢铁上市公司重点关注。
目前我国钢铁股估值低于国际水平。欧美主要钢铁公司平均10－15倍的市盈率高于国内平均5－8倍的水平。国内钢铁公司合理市盈率应在8－10倍。钢铁板块的绝对价值已被市场低估，未来表现值得期待。但是，受诸多不确定性因素的影响，该板块不会出现持续的普涨行情，个股行情将成为主流。投资者可从两方面来选择：（1）关注高分红派息及经营业绩优良稳健的钢铁公司。如有铁矿石资源及整体上市带来盈利能力增强的鞍钢股份，有成本优势的宝钢股份，有技术优势的新钢钒、包钢股份、太钢不锈等。（2）钢铁公司购并是必由之路，行业集中使被购并对象成为投资新宠。推荐华东、华北市场的杭钢股份、济南钢铁、邯郸钢铁等。
蓝筹补涨 驱动千八攻击行情
周四，大盘主要以震荡盘整为主，沪指尾盘走低，最终下跌11.92点。但盘中板块却较为活跃，钢铁股逆势飞扬，平均上涨3.17%。正如本机构前期预料，蓝筹股的补涨将成为后市的主要旋律。钢铁股的上涨直接原因在于近期部分钢铁公司钢材调价所引发，但根本原因则在于钢铁股的估值偏低，基本面已经转好。从涨幅情况来看，盘中一度有多家主流钢铁股冲击涨停板，济南钢铁，鞍钢股份、唐钢股份收盘涨幅都超过5%。快速的上涨体现出资金追捧钢铁股的决心，而从前期银行股的强势表现来看，蓝筹股的强势持续时间正在延长，因此，在基本面依然转暖的背景之下，钢铁股的机会仍然有所突出。
除了钢铁股之外，与钢铁股同样是在前期涨幅较小且调整充分的汽车股也出现了盘中的异动，其中的长安汽车更是一度冲击涨停板。这些防守型蓝筹股整体的转强预期已经非常强烈，如此将进一步封杀指数的下行空间，大盘向着千八发起冲锋的趋势仍然不会改变。对于后市，在蓝筹股的轮动驱动之下，市场有望再度显现价值投资的赚钱效应。我们认为随着钢铁、汽车股的走强，一直表现弱势的电力、煤炭股都将出现良好的反弹机会。对于主流品种当中的华电国际、大同煤业等个股，已经出现了买点。
在深入挖掘蓝筹股的价值背景之下，一些机构前期重点增仓的蓝筹个股需要引起我们的高度关注，特别是一些资源类个股，近期调整更是十分的充分，无疑将吸引更多的主流资金加大仓位建设。五矿发展（600058），早在去年初就已经开始构筑长期大底，股价反复的冲击5.3元左右的股价低点。股改之后，该股刷新到5.13元的低点记录，随即展开强劲的喷发行情，3周连阳的飙升之后，股价累计涨幅达到71.6％。在经过一轮凌厉的攻势之后，股价开始调整，但是从近期的走势看来，该股一直处于缓慢的上升通道当中。此前股价中短期均线的金叉处回稳止跌，从而明显可以看出是主力资金制造的空头陷阱。近期该股构筑了一个小上升通道，形态上形成三重底并呈底部抬高特点，近日在30日均线处整固获支撑，已经出现了飑升的前奏信号。一旦量能出现攻击性放大趋势，该股必将挟资源黑马和滨海题材发动猛烈的攻击性行情。投资者可密切关注。
钢铁行业：钢价上涨 利润逐月回升
2006年上半年，钢铁行业国内市场产销旺盛，出口增加，进口下降，市场价格出现恢复性上涨，企业盈利能力逐步回升。上半年我国钢材累计净出口769万吨。钢材出口强劲，一方面是由于国际钢材需求旺盛，国内外钢材出现价差，拉动钢材出口；另一方面钢材出口退税下调的预期推动了国内钢材厂商的出口力度。
价格方面，国内钢材价格从1月末开始触底回升。钢材价格的回升刺激了钢铁生产的不断提高，增加了供给压力。6月下旬开始，钢材价格出现回落。由于原材料价格的高企、国内外价格差的存在以及出口拉动等原因，预计下半年钢材价格不会出现大幅度下降。由于钢材价格的回升，企业实现利润呈现逐月回升的态势，利润下降幅度逐渐收窄。但由于05年上半年盈利基数较高，钢铁行业中期的业绩整体下降，并且增长性明显低于A股平均。
分析师聂秀欣等维持对钢铁行业的看法：在原材料上涨、产能过剩、钢价波动的背景下，钢铁行业的战略性投资机会还没有到来，公司方面，推荐G宝钢、G武钢、G鞍钢、G太钢四家行业龙头。
军工银行走弱 钢铁扛起领涨大旗
由于钢铁行业前期不断出现利空消息，该板块的走势一直不尽人意。但据数据统计，钢铁板块下半年面临的环境要比上半年明显改善。而该板块超跌严重，反弹要求强烈，终于在前期热点军工、银行股走弱后扛起领涨大旗。截止到7月，单月的统计钢铁毛利持续反弹，受8月钢铁价格调整影响，预期8月的毛利会略有调整，然后到9月份持平。因此，钢铁价格会出现阶段性高点，但是下半年钢铁面临的供需环境要比今年一季度好。今年8月，我国钢铁工业各子行业的运行情况主要有以下特点：第一，国内炉料价格仍旧保持异常的平稳趋势。国内铁矿石价格小幅上涨，预计未来炉料价格将保持下跌的趋势，而这主要原因是基于国际原料价格下跌的背景。第二，受国内钢材价格下跌调整以及现货价格稳定影响，钢材综合价格毛利出现下跌调整，业内对三季度利润的预期比较乐观。从整体上看，目前国内钢铁价格有企稳反弹迹象。今年第四季度的钢铁价格趋势还是以稳定为主，主要因为当前利多利空的因素交错明显，做出单纯悲观或者乐观的理由都不充分。因此，当前钢铁价格稳定的基础还是有的，但是如果后期国际钢铁价格下跌，后期价格压力会比较大。
而且，今年11月底至12月初将启动2007年度的铁矿石谈判工作，近期供需双方围绕明年的铁矿石价格谈判均已展开各自的动作。目前铁矿石谈判还未开始，供需双方已开始了明争暗斗。明年铁矿石价格谈判的决定因素还是要看市场的供求关系，那么从供求的具体情况加以详细分析：
供应方面来看，今年必和必拓等五大铁矿的新增生产能力达7000多万吨，此外目前世界第三大铁矿石出口国印度2006财年的铁矿石出口量将超过1亿吨。与此同时，国内企业对铁矿山的建设也正在加速，鞍钢集团计划与某澳大利亚铁矿石生产商在国内合建一个铁矿石厂，首钢集团计划投资85亿元在湖北鄂西高磷铁矿实现自主开发国内矿山，今年国产铁矿石新增也高达约7000万吨。由此可看出，铁矿石今后的供应将会有相当幅度的增加。
需求方面来看，我国对于进口铁矿石的需求减弱，进口铁矿石的数量和增幅都已呈现出下降态势。据统计数据显示，2000年我国铁矿石进口只有6997万吨，2005年增加到27526万吨，五年增长了2.93倍。但今年的前七个月，这种形势发生变化，其中第一季度增幅为27.73%，第二季度增幅就已降为18.45%，三季度的增幅也继续出现了下降，预计今明年进口铁矿石将会由前五年30%以上的高增长转向适度稳定增长的13.5%左右。
综合上述，我们不难看出，钢铁行业的景气度正向好发展，而该板块的市盈率普遍较低，后市可塑性很强，投资者可开始关注。
马钢股份：钢铁龙头 市场活跃的需要
近期看，热点从石化到铝业，再到汽车、煤炭等，市场似乎又在套用2003年末那一轮行情手法，即主力屡屡拉动“权重”板块来活跃人气，吸引增量资金加盟，最终达到一致做多的目的！另外，政策动向上分析，为迎合政策，主力资金也很有可能将目标定在“权重股”上，以支援股改的顺利完成！在短线资金仍处于观望的背景下，未来一段时间内极有可能是蓝筹股的天下，市场有望掀起蓝筹反弹浪潮！由此，建议投资关注600808马钢股份，继另外蓝筹板块陆续启动后，钢铁板块有望紧跟上（邯郸钢铁、包钢股份、马钢股份等突然放量可见），公司作为优质钢铁龙头，猛烈爆发的可能较大！
钢铁龙头，业绩优良引爆股价！
公司是我国最大的钢铁生产商之一，同时也是亚洲最大的车轮箍生产企业，拥有国内最先进的热轧H型钢生产线和我国最大的车轮轮箍生产线，及高速线材、棒材等15条国际标准的生产线，规模优势和技术优势突出，钢铁龙头名副其实！值得关注的是，目前公司已与世界第二大铁矿石供应商“必和必拓”公司签订了为期十年的长期供货合同，在当今世界铁矿石资源日趋紧张的情况下，通过签定协议采购矿石，为公司持续生产经营提供了可靠的保障，也确保了公司产品成本的有效控制，未来前景看好。公司当前实际产钢已达800多万吨，从2003年的606万吨跃升至800多万吨，一年之内实现产能提升200万吨以上的大跨越，这在马钢的发展史上是第一次，在全国同行业中也名列前茅。事实上，这也为公司业绩埋下了伏笔，05年公司前三季度每股收益达0.415元，动态市盈率不到5，在钢铁股中可谓低估，价值回归有望引爆股价！
全球最大火车轮基地，前景看好
今年年初，600808马钢股份决定投资3.2亿元巨资,对现有火车车轮生产线进行扩能性改造，而公司与世界著名的车轮加工机床制造商德国赫根赛特公司签下合作合同，这标志着工程的前期准备工作基本就绪。据了解，该项目主要包括火车车轮生产系统中的热处理线、全自动加工线、探伤检测线。该项目近期内即将开工，预计明年中期可以完成。马钢股份目前是亚洲最大、世界第三的火车车轮轮箍生产厂商,改造完成后，马钢股份将年新增40万件高质量车轮的生产能力，较现在的产能增加近一倍，成为世界上规模最大的专业火车车轮生产基地。值得关注的是，近年来，随着我国铁路事业快速发展，火车五次提速、铁路通车里程增加、在线火车车轮不断更换，以及出口市场的开拓，造就了一个需求旺盛火车车轮消费市场，因此本次投资也将进一步巩固马钢在火车车轮生产行业中的龙头地位，前景极为看好！
应用“农产品”模式？突破在即！
当前市场上，“农产品”模式（回购）和“万科”模式（纯发权证）是流通股和非流通股都喜欢的股改方案，前者用一般在流通股比例少的情况下，而后者恰恰在非流通比例少而无能力送股的情况下。600808马钢股份A股流通股仅仅6亿，远远低于非流通股，加上股价偏低，收购成本不大，因此股改中应用“农产品”模式的可能较大，使流通股股直接获得无风险套利！二级市场上，近来该股股价一直横向整理，资金收集筹码迹象明显，随着周四成交突然放大，主力启动反弹欲望极为强烈，后市突破爆发的概率极大，值得投资者特别关注。
新兴铸管（000778）：钢铁提价的最大受益品种
钢铁提价利好钢铁股
在今日市场调整的过程的钢铁股却逆势而上，表现出了超强的后劲。济南钢铁（600022）直封涨停，宝钢股份（600019）也一度涨幅超过4%。钢铁板块这种出色的盘中表现和此前钢铁出厂价格的上调不无关联。“十一”黄金周后，多家钢厂纷纷出台四季度价格调整方案，在9月份价格基础上对部分产品出厂价格上调20－300元/吨。而10月份、11月份历来是钢材消费的旺季，因此钢铁板块的四季度的整体收益有望得到充分的改善。新兴铸管（000778）也已经露出业绩增长的势头。
球墨铸管霸主 老牌军工企业
新兴铸管两大主业为钢铁和球墨铸管，是目前是国内最大、全球第二大的球墨铸管生产企业，当前离心球墨铸铁管产能120万吨，球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平，国内市场占有率约为40%，出口比例达30%，产品行销60个国家和地区。
球墨铸管广泛用于冶金、矿山、水利、石油和城市公用化建设的各种管道工程，可输送水、燃气、石油等多种流体介质。球墨铸管具有强度高、韧性好、耐腐蚀、寿命长等优点，相对于其它管道具有良好的性价比。
目前在发达国家，90%左右的城镇供水管道采用球墨铸管，但目前国内球墨铸管的采用率仅约10%。建设部“十一五”规划提出，“十一五”期间全国在供水、污水处理方面投资分别为2000亿元、2500亿元，这就为为管道行业提供了很好的发展机遇。保守预计2000年至2010年中国球墨铸管的需求量复合年增长率为18%，至2010年球墨铸管需求量可达380万吨。
国际市场方面，中东因为各国建卫星城市，对水管需求加大，预计市场销售量在200万吨左右，而印度正在加快发展基础设施，近三五年对铸管的可能需求将为100万吨。这些都是新兴铸管产品的主要出口国家，为公司的中期发展提供了天赐良机。
此外，公司还是老牌军工企业，拥有国家级企业技术中心和国家级军需品质量检测中心，在国防以及国民经济和社会发展中扮演着重要角色，发挥着重要作用。
早在2003年新兴铸管和母公司新兴铸管集团公司共同出资，重组芜湖钢铁厂和芜湖焦化制气有限责任公司，成立了芜湖新兴铸管有限责任公司，该公司的新产品主要为大口径厚壁无缝钢管。大口径厚壁无缝钢管具有高强度、高韧性、耐高温、耐高压等优点，是现代工业不可缺少的一种重要金属材料，主要用于电力、石油化工，以及军工、核能等行业。由于大口径厚壁无缝钢管制造工艺复杂，目前国内仅有武汉重型朱锻厂生产，产量远不能满足国内需求，90%需要进口。预计未来几年我国大口径无缝钢管的年需求量约20万吨，至2010年将达到25万吨以上，而国内目前生产能力仅约2万吨。因此，该产品将是新兴铸管今后几年中主要的利润增长点。
市场表现不断提升
从周K线看，新兴铸管长期以来受到30周均线的压制，股价陷入循环下跌的境地当中。不过借着股改的契机，该股表现了长久不见的转强趋势。在今年5月之后一直横盘在该均线上方，直到实行送配方案。而从以往的走势可以总结出，该股在实行除权之后，必定有一个逐步填权的过程，因此近一阶段，该股稳步上行的几率较大。从日K线组合看来，该股在最近一次10送5的除权之后，仅仅3个交易日便中止了下跌的趋势，此后股价开始明显回暖，在顺利攻占5日均线之后，又在今日轻松站稳10日均线，同时成交量快速放大到前一交易日的4倍左右，主力资金大举建仓吸筹的特征一览无余。随着操作主力运作力度的加大，该股的市场表现也将不断提升。
钢铁行业部分公司走出底部推荐3只龙头股
近期国内钢材市场价格出现下跌：国内钢材产品价格在经历了一季度的快速上涨后，在6月中开始出现下跌。导致钢价下跌的主要因素是进一步宏观调控预期的逐渐增强以及出口退税税率调整的潜在影响导致市场心理出现波动。同时，国内钢材经过一季度销售旺季的价格大幅增长，也将逐步过渡到淡季阶段，阶段积累的价格风险也需要一个释放过程。
欧美钢材价格保持坚挺:目前北美和欧洲钢材市场整体依旧维持强势，美国中西部钢厂热轧板出厂价为650美元/短吨，冷轧板卷为760美元/短吨。钢厂对后市预期良好，但亚洲市场由于中国的带动下整体较为疲软。目前，中国冷轧板卷出口到东南亚的报价为680美元/吨(CFR)，东南亚出口价格较美国市场本土价格仍有较大价差。
三季度钢价和钢铁公司业绩将下滑：我们认为钢价目前的跌势将维持一段时间，预计幅度10%。行业内上市公司业绩环比将有较大提升，同时年中将是行业公司年内的业绩高点。
行业基本面好转，但质变需要时间：我们预计下半年国内钢材需求增长将有所降低，但预计全年增长仍将高于15%。同时我们认为2007年钢铁行业的产量和需求增长速度将趋于一致。落后产能的淘汰牵扯到各方面利益，该过程可能较为漫长。如在钢价上涨的市场环境下，则操作难度更大。我们认为部分落后的钢铁产能将在较长期内存在。
行业分化趋势将愈发明显：行业目前的整合将为行业或子行业龙头企业带来机会。我们预计在2006-2007年间，具有资源优势的钢铁企业和国内行业龙头公司将在整合中获益，具体表现为新项目投产或外延收购带来的规模扩张和市场占有率提升，以及由此带来的规模效益和增强的产品议价能力。对于行业优势企业来说，整体竞争力的提升将使其抗周期能力增强，并逐渐脱离单纯的价格接受者的角色。我们认为2006年下半年至2007年将有3-5家国内钢铁企业相对脱离行业周期实现较为平稳的增长。
对行业股票推荐遵循差异化思路：维持对行业的中性评级，看好具有规模优势、受政策与产业政策倾斜、拥有矿山等资源的钢铁企业。推荐增长预期明确的G鞍钢（000825）、G太钢（000825）和定价能力强的G宝钢（60019）。
钢铁股"瘦死的骆驼比马大" 低市赢率是推动钢铁股上涨关键
今年三季报业绩比预期要好。给人以大面积高速增长的喜悦。其中，能够掀起业绩浪的主要是以下两类公司：
第一类是基础很好、环比增长的成长型企业，这类公司大多绝对股价较高，且机构云集。如盈利预增100%以上的金发科技，中期每股收益0.38元，目前股价26元多，该公司今年一季、二季、三季每股收益分别为0.20、0.18和0.28元(预计)，呈现出逐季上升的态势，算下来市盈率不过30倍。又如预测盈利增长50%以上的长园新材，目前股价也近21元，中期每股收益0.30元，但按逐季增长的态势，目前市盈率也还在30倍之内。
第二类是大股东注入优质资产、业绩大幅上升的公司。如股价迭创新高的太钢不锈，预计1-9月盈利增长50-100%，按增长75%计算，前三季每股收益可达0.46元，公司前两季每股收益分别为0.11元和0.14元，第三季度预计可实现0.21元。由于注入了优质资产，预计第四季度盈利也将上升；同样，鞍钢新轧也是如此。
符合这两种情况的公司，就算暂时没有预增消息，照样能演绎出有声有色的业绩浪。
基数较低似增实减
但另一方面不得不提的是，有两类预增股很难“起浪”。
一是原来基数就很低的公司。在106家预增公司中，约有三分之一去年前三季度每股收益在0.05元以下，这些公司的高速增长多为恢复性或突发性增长。如盈利预增1400-1500%的阳光发展，去年前三季净利仅68万元(每股收益0.007元)，今年纵然增长15倍也不过1020万元，算下来每股收益才0.107元，而半年报已有0.10元。
二是半年报业绩很好，第三季反不如前两季的公司。如预增公司中增幅最大、盈利增长高达140倍的南宁糖业，去年前三季每股收益0.0036元，以此计算今年三季报每股可达0.503元，但该公司今年中报每股已达0.68元，弄得不好第三季还是亏损的。上文提到的业绩预增100%的宝钛股份也与此类似，按增长1倍测算，前三季每股收益为0.52元，而中报已达0.414元(增长199%)，就是说第三季公司业绩增速已大不如前。有色金属和稀有金属公司大多如此。